开年迄今顶流基金业绩分化，“迷你基金”包揽主动权益类前三

发布时间：2025-07-06 08:39:14 来源：不可向迩网 作者：焦点

小鬼当家

随着权益市场的迷你基金回暖，以张坤为代表的开年一众顶流明星基金经理们的业绩终于有所回血，经历连续数年的迄今权益跌跌不休后终于在2023年斩获正向收益。

值得关注的顶流是，部分“小而美”基金反弹力度更甚，基金无论业绩还是业绩稳定性均“可圈可点”。

顶流基金业绩分化

顶流们的分化业绩回暖伴随着消费行情回归。自去年11月以来，包揽申万白酒指数的主动累计涨幅达到42.17%，涨幅达37.8%，类前带飞了一批明星基金经理的迷你基金业绩。

通联数据显示，开年自去年11月以来，迄今权益全市场有数据显示的顶流340只食品饮料主题基金全部取得正向收益。其中侯昊旗下的基金招商（LOF）C（012414）的累计回报率达到40.95%。

侯昊表示这几年白酒龙头个股就财务报表而言均维持了较高质量的发展，是A股盈利质量和现金流较好的资产和最抗通胀的资产之一，更具增长的确定性和长久期。

侯昊认为白酒行业需要正本溯源，而他本人对于未来白酒行业高质量发展和酒企发展的确定性有信心，因为“高端白酒从现在跟踪到的数据来说增速不错，某些区域的地产酒随着返乡增速可观，目前看起来次高端白酒随着节后宴席和商务需求修复速度非常快，对应于去年二季度开始的低基数业绩弹性会显现。”

侯昊认为，品牌白酒的格局清晰化、集中度和高端化会使得空间可期。这一轮谁能深蹲，再起跳的高度或会高于其他同行。对酒企来说，谁更有前瞻性，谁就能在这个阶段有爆发式机会。

侯昊业绩反弹，“公募一哥”张坤也不遑多让。张坤旗下易方达蓝筹精选混合（005827.OF）自去年11月以来的累计回报率达到40.81%，易方达优质企业三年持有期混合（009342.OF）的回报率也在38.55%。

易方达蓝筹精选2022年四季度持仓仍旧以酒企为主。其虽然在去年四季度减持了110万股腾讯控股（00700.HK），但随着股价的触底反弹，截至去年四季度末，腾讯控股已晋升为第一大重仓股。此外，其还加仓了21万股（600519.SH）、180万股药明生物（02269.HK）。

此外，兴全基金明星基金经理谢治宇、银华基金明星基金经理焦巍2023年内业绩均录得正向收益。

“喝酒”行情迅速回归，“吃药”板块反弹却并不明显。自去年11月以来，生物医药反弹幅度仅为8.13%。在中欧基金明星基金经理葛兰旗下的5只基金中（A、C份额合并计算），除中欧研究精选混合外，其余4只基金2023年以来的收益率均为负数。

业绩同样不达预取的还有广发基金明星基金经理刘格菘。他旗下基金2023年以来全部录得负收益。在其代表作广发小盘成长（162703）去年四季报中，刘格菘表示他对该基金持仓比例最重的光伏、储能方向相对乐观。2022年底，光伏上游硅料价格明显下跌，产业链价格的下行，使得国内装机需求可能会重回高增速区间，海外需求预计会依然保持较高成长。

但2023年以来光伏设备板块的反弹表现相对较弱，或许是刘格菘业绩不达预期的原因之一。

“迷你基金”异军突起

另外一个值得关注的现象是部分“小而美”基金业绩超预期反弹。

截至3月3日，今年以来表现最好的权益类基金产品是国新国证新锐灵活配置混合（001068）。该基金隶属于国新国证基金，去年11月后者刚从华融基金更名而来。截至2022年年末，整个基金公司的公募规模不到60亿元，而国新国证新锐规模甚至只有0.21亿元，是不折不扣的“迷你基金”。

业绩排行次席的诺安积极回报混合（001706），由诺安基金明星基金经理蔡嵩松亲自挂帅，截至2022年末的规模也只有0.52亿元。

2022年8月20日伊始蔡嵩松正式担任诺安积极回报混合基金经理，任期内回报率达到9.97%，在2264只同类基金中位居第105名。

截至去年四季度，该基金重仓板块仍旧以芯片半导体为主。蔡嵩松认为芯片板块的两大主要矛盾景气度拐点和美国制裁都已到了临界拐点。

其中景气度下行在去年四季度继续消化之后，随着经济恢复需求重启，库存去化会进一步加速；而美国对中国半导体的制裁暨去年国庆期间极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈，无论设备材料板块还是设计板块，目前已经具备较高的投资性价比。

年内权益基金业绩排行第三的天治研究驱动混合（350009），截至去年末规模也仅为0.29亿元。

取得优质业绩后，部分迷你基金开始“闭门谢客”。

缪玮彬管理的金元顺安元启（004685）就是投资者口中的“橱窗基金”。该基金自2022年8月1日起对大额申购业务进行限制，单日单个基金账户累计申购金额不超50元，这已是该基金2021年12月以来的第六次限购。

天天基金网数据显示，金元顺安元启今年以来的净值增长率达9.71%。这只成立于2017年11月的灵活配置型基金，截至2022年末的规模达15.29亿元。金元顺安元启去年四季度重仓了传媒、消费和能源等板块，持仓较为分散。

此外，万家基金2月1日发布公告称，为保证基金的平稳运作，保护基金份额持有人的利益，于2月2日起对万家精选混合实施暂停大额申购，单日限购金额为100万元。但为满足广大投资者的需求，该基金在2月8日又取消了“限购令”。

业内人士分析道，部分迷你基金限购可以防止短期内资金大量涌入，从而限制基金经理调仓灵活性。

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