大摩万众创新雷志勇：军工行业维持高景气度 挖掘业绩和估值匹配的优质公司

发布时间：2025-07-06 15:43:24 来源：不可向迩网 作者：焦点

今天，大摩度挖的优大摩万众创新混合基金三季度报告发布，创新持高摩根士丹利华鑫基金研究管理部副总监、雷志基金经理雷志勇在报告中表示，勇军业虽然压制市场风险偏好的工行估值负面因素短期难以消除，但国内流动性宽裕环境维持且市场估值处于相对低位，景气掘业绩和投资策略上配置景气上行的匹配国防军工产业链是较好的选择。

受业绩整体向好提振，大摩度挖的优万亿级景气赛道军工板块近期逆势反弹。创新持高有统计显示，雷志截至10月21日，勇军业32家军工企业披露了2022年三季报或业绩预告，工行估值全部实现了净利润预增，景气掘业绩和增速中位数为50%左右，匹配几乎全部企业2022年三季度单季度业绩上均实现同比增长，大摩度挖的优增速中位数为32.86%，较2021三季度同期的24.76%再次提速。

从基金定期报告可以看到，大摩万众创新混合早已积极布局军工产业链。如最新公布的三季度报告显示，前十大重仓股中有六只属于国防军工行业（中信一级行业）。基金经理雷志勇在报告中表示，三季度在地缘冲突加剧预期催化下，国防军工产业链板块走势较好，使得本基金跑赢业绩比较基准。

今年是国企改革“收官之年”，回购、股权激励计划、增持等公告近期密集公布，军工企业改革提速，军工企业活力或将进一步激活。在雷志勇看来，国内经济仍处于疫情修复期，部分行业全年业绩增长仍有一定的不确定性，国防军工产业链受益于国家防务支出的刚性，与其他行业相比，业绩增长的确定性具有优势；展望中长期，我国面临的外部环境仍较复杂，提升国防安全能力的压力持续存在，军工产业链的需求确定性依然较高，未来将继续围绕军工产业链挖掘业绩和估值匹配的优质公司。

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